domingo, 6 de enero de 2008

evaluacion de proyectos (I) . Elaboración de proyecto

  A continuación iniciamos otra serie de artículos , esta vez relacionada con la elaboración y evaluación de proyectos, destinada a estudiantes de administracion de empresas o de carreras del area comercial

 Introducción:


La teoría económica plantea que los individuos tratan de maximizar su utilidad, es decir, actúan en función de su propio beneficio. En otras palabras, los individuos son racionales (prefieren mas a menos)


Las personas obtienen utilidades mediante el consumo de bienes o servicios, la utilidad adicional al consumir más de un bien es cada vez menor (la utilidad marginal de consumo decreciente)


Las personas son adversas al riesgo, están dispuestas a pagar por disminuirlo


El riesgo se puede reducir mediante la diversificación (se colocan fondos en distintas alternativas)


Existe una relación directa entre riesgo y rentabilidad:

a>riesgo>rentabilidad y viceversa

A continuación se presentan los precios y los retornos esperados de un grupo de acciones ordenadas de mayor a menor rentabilidad


acción Rentabilidad esperada Precio
A 12% $500
B 9% $500
C 5% $500

Se tiene disponible un capital de $10.000


· Si se invierte todo en A

Utilidad esperada = 10.000 * 0,12 = $1200.-


· Si se invierte la mitad en A y la otra en B

Utilidad esperada = 5.000 * 0,12 = 600

                                 5.000 * 0,09 = 450
                               ---------------------------
                                 Total =           $1.050 


En este caso, la utilidad es menor, pero también es menor el riesgo  ya que se invierte en dos alternativas

En resumen, el inversionista buscará una de estas formas de enfrentar el problema:


· Maximizar la utilidad dado un cierto nivel del riesgo

Ó

· Minimizar el riesgo sujeto a un cierto nivel de rentabilidad                              


Ejercicio:

1. La teoría económica falla al señalar que los individuos son racionales y adversos al riesgo, un ejemplo basta para demostrarlo: son millones las personas tanto en Chile como en el resto del mundo, que participan en juegos de azar. Comente


2. La teoría económica plantea que los individuos tratan de maximizar su utilidad, ¿Cómo conciliar lo anterior con el hecho de que existan numerosas empresas con diferentes rentabilidades y en cada una de ellas existan personas dispuestas a invertir?

3. Pedro posee un campo en una cierta localidad y desea plantar frutales, al igual que su amigo Alberto, quien posee un terreno colindante. Para poder plantar los árboles necesita un crédito y va al Banco llevando como aval a su amigo Alberto. Si ud. tuviese que tomar la decisión de otorgar o no el crédito. ¿Qué decide? (refiérase sólo a los aspectos relacionados con el riesgo vistos hasta este momento)

 

Comentarios:

1. La afirmación no es efectiva, la teoría económica es correcta, dado que el riesgo es mínimo porque la inversión es mínima

2. En cada una de ellas hay diferentes rentabilidades porque las personas diversifican invirtiendo en varios lados minimizando con esto el riesgo

3. El aval se pide para asegurarse más. Si se está llevando a un aval del mismo rubro, no está diversificando

Costo de oportunidad:

Para tomas decisiones interesan los valores reales, los de mercado y no los valores históricos.
Un concepto importante a considerar es el de costo de oportunidad

Este se mide por el sacrificio que se debe efectuar por destinar los recursos en una determinada alternativa y no en otra

Costo de oportunidad
                        

Si nos encontramos en A, el costo de oportunidad de producir 4 unidades adicionales de Y equivales a dejar de producir 6 unidades de X

Esto es…

Si producimos 4 más de un lado, dejamos de producir 6 por el otro

Ejercicios:


1. Una empresa de transporte adquirió a principios de Abril un camión de servicios. Durante la primera semana de uso, el camión chocó quedando en situación desmejorada (no se alcanzó a asegurar, costó 12 millones de pesos)


a) Identifique las principales alternativas de acción
b) Señale los costos asociados a cada una

 

2 Señale los principales costos asociados a la mantención de existencias, suponiendo


a) la empresa debe arrendar una bodega
b) la empresa es dueña de la bodega

 

Desarrollo:


Ejercicio 1


a) principales alternativas de acción:

Reparación del camión
Comprar un camión nuevo

b) Costos asociados:

Reparación del camión:

Tiempo de la reparación:

Disminución de ingreso por el tiempo en que el camión está siendo reparado
Ó
Costo de arrendar un camión transitorio

$ XXXX

Costo de la reparación:
(Mano de obra, repuestos, etc.)

$ ZZZZ


Costo total de la primera alternativa: (reparación del camión) $ XXXX + $ ZZZZ


Comprar un camión nuevo y vender el camión chocado


Costo del nuevo camión:
$ ZZZZ

Costo de venta del camión chocado
$ XXXX


Hemos visto entonces que hay un costo de oportunidad (por hacer esto, dejamos de ganar o perdemos por otro lado)
Ejercicio 2.

 

Principales costos asociados a la mantención de existencias, suponiendo


a) La empresa debe arrendar una bodega
b) La empresa es dueña de la bodega

 

La empresa debe arrendar una bodega

a) Costo de oportunidad de los fondos invertidos en existencias
b) Gastos de arriendo
c) Mantención de la bodega


La empresa es dueña de la bodega

a) costo de oportunidad de los fondos invertidos en existencias
b) contribuciones
c) Costo de oportunidad de la bodega (por ejemplo, si puede arrendar la suya en 200 y ocupar una arrendada para él en 80, el costo de oportunidad es 120)

 

En síntesis, ante cualquier costo, debemos evaluar el costo de oportunidad, es decir, si hacemos algo, cuanto perdemos o dejamos de ganar por otro lado por hacer lo que pensamos

La evaluación de proyectos tiene como objetivo fundamental la maximización de la riqueza, y como tal trata de medir variaciones de ella ante distintas situaciones que se planteen

Un proyecto es todo plan que involucra una cierta acción que tiene costos y beneficios.

Existen distintas definiciones de proyecto:

1. La preparación y evaluación de proyectos es el conjunto de antecedentes que permiten juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas y desventajas que presenta la asignación de recursos en una función determinada
2. Proyecto es la decisión sobre uso de recursos con el objetivo de incrementar, mantener y mejorar la producción de bienes o servicios. Se materializa por lo general en una hoja física. Normalmente su ejecución se financia con gastos de capital y su operación con gastos corrientes
3. Proyecto es un flujo de beneficios y costos que ocurren en distintos períodos de tiempo

Existen dos tipos de evaluaciones:
· La evaluación privada de proyectos que tiene como finalidad maximizar la riqueza de un individuo
· La evaluación social que trata de maximizar la riqueza de la comunidad

Un mismo proyecto puede ser conveniente desde un punto de vista privado, pero totalmente inconveniente desde un punto de vista social. Esto se debe a diferentes razones entre las cuales están:


1. Externalidades: Una externalidad es el efecto que causa la acción de un individuo en los demás. Este efecto puede ser positivo o negativo. Por ejemplo, la plantación de frutales que hace aumentar la producción de miel del sector es una externalidad positiva; la contaminación y deterioro de la flora y fauna de una región debido a la instalación de una fábrica y el sistema de evacuación de desperdicios es una externalidad negativa. A veces el inversionista privado no internaliza ciertos costos y beneficios que no lo afectan pero sí a la riqueza de la comunidad.

2. transferencias: Los impuestos y subsidios afectan la riqueza privada, pero por definición no afectan la riqueza social.

3. Distorsiones en los precios relativos que enfrenta el inversionista privado con respecto a la sociedad: esto se debe tanto por distorsiones en los mercados (monopolios) como por las regulaciones y el marco legal (salarios mínimos, impuestos específicos) y pueden generar una asignación de recursos incorrecta desde el punto de vista social.

Fases de un proyecto


Esto se refiere a las distintas etapas que van ocurriendo idea, perfil, factibilidad, diseño, ejecución y operación. Lo anterior lo podemos agrupar en tres grandes grupos:

1. La etapa de preinversión, que comprende desde la idea hasta el estudio de factibilidad
2. La etapa de inversión que comprende el diseño y la ejecución
3. la etapa de operación

Podemos distinguir tres estados principales:

Estado de pre inversión:

En este estado se va estudiando en grados sucesivos de profundidad las distintas ideas de proyectos que van surgiendo. Se pueden identificar etapas las que se clasifican en orden creciente en cuan a la calidad y cantidad de la información recopilada y la profundidad de los análisis realizados (no todos los proyectos tienen que seguir todas las etapas), depende también de la magnitud del proyecto:

· Etapa de la idea:  los objetivos de esta etapa son:
1. Identificar el problema a solucionar o la necesidad a satisfacer (nuevos negocios, procesos, productos, etc.)
2. Plantear las metas a alcanzar
3. Identificar de manera preliminar alternativas básicas de solución en relación a las metas planteadas.
4. Plantear las mejores alternativas básicas de solución en relación a las metas planteadas
5. plantear las mejoras alternativas a estudiar más profundamente
6. justificar la decisión de dar solución al problema o de atender la necesidad y también justificar las alternativas planteadas

Definir y analizar correctamente la idea que da origen a un proyecto, permitirá un juicio primario respecto al grado de viabilidad de la idea que se pretende convertir en acción.

· Etapa del perfil: Consiste en determinar la factibilidad teórico económica de llevar adelante la idea mediante una prueba de su viabilidad. Se considera un mínimo de elementos que en un análisis inicial no justifiquen su rechazo absoluto. Un perfil considera un análisis preliminar de los estudios de mercado, de los aspectos técnicos y de evaluación utilizándose cifras estimativas que incluyen una estimación preliminar de costos y beneficios (marco legal, existencia de impuestos, marco político)

El estudio de perfil permite:
1. ejecutar los proyectos con los antecedentes disponibles hasta el momento (siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre)
2. profundizar el estudio en ,los aspectos del proyecto que lo requieran
3. abandonar definitivamente la idea
4. postergar la ejecución del proyecto

Si es que a este nivel (perfil) estamos claros, podemos pasar a ejecutar inmediatamente el proyecto, se espera un mejor momento o se rechaza definitivamente
· etapa de prefactibilidad: Consiste en un descarte de soluciones y de investigación de alternativas que culmina con la selección de una alternativa viable desde los puntos de vista técnico y económico. Con esta etapa, se analizan en detalle los aspectos identificados en la etapa del perfil, especialmente aquellos que inciden en la factibilidad y rentabilidad del proyecto, entre ellos se encuentran:

1. el mercado
2. la tecnología
3. el tamaño, la localización
4. marco institucional y legal

También si en esta etapa está clara la película, se lleva de inmediato a cabo la ejecución, se rechaza o se espera un mejor momento

· etapa de factibilidad: En ella se refleja un análisis más profundo aún, de los estudios realizados en la fase anterior. Asumen una importancia significativa la secuencia de afinamiento en la información que debe ser cada vez más rigurosa y precisa (comienza el calendario de actividades por ejemplo). Sobre la base de recomendaciones hechas en el estudio de prefactibilidad, se deben definir aspectos técnicos del proyecto tales como:

1. localización
2. tamaño
3. tecnología
4. calendario de ejecución
5. fecha de puesta en servicio

Una vez que el proyecto ha sido calendarizado y definido, debe ser optimizado en todos los aspectos relacionados con la obra física, el programa de desembolsos de inversión, la organización administrativa, tanto para operar el proyecto y ponerlo en marcha, como para su operación.

 

Estado de inversión:

 Comprende todas aquellas acciones tendientes a ejecutar físicamente el proyecto tal como fue especificado en la preinversión.
En este estado se incluyen las etapas de:

· Diseño: Esta etapa comprende estudios finales de ingeniería, diseño de planos de construcción, construcción de manuales de procedimientos, especificación de los equipos y análisis de propuestas de materiales
· Ejecución: en esta etapa se implementa la organización, se construyen las obras físicas contempladas en el proyecto, se adquieren los insumos necesarios para su puesta en marcha, se contrata el personal necesario


Estado de operación:

Comprende todas aquellas acciones tendientes a concretar los beneficios netos estimados

Continuara en el proximo articulo

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